O primeiro quadro oficial de oferta e demanda da safra 2007/08 dos EUA, divulgado na sexta-feira pelo USDA (Departamento de Agricultura) trouxe números pouco diferentes dos estimados pelo órgão no início de março, durante o Outlook Forum 2007, e manteve a área plantada projetada em 30 de março, no relatório de intenção de plantio. Com a safra menor, porém, os EUA devem ter nesta temporada um recuo muito significativo nos estoques, de longe, a melhor novidade do relatório.
Com a manutenção da tendência de produtividade de 46,5 sacas por hectare e do plantio em 27,2 milhões de hectares, a produção norte-americana de soja é calculada em 74,7 milhões de toneladas 14% menos que o recorde da safra passada. Com estoques iniciais de 16,6 milhões de toneladas, a oferta total fica em 91,4 milhões, 8% abaixo da última temporada.
Diante da oferta menor, o USDA já começou a reduzir seus números de consumo total, agora estimado em 82,7 milhões de toneladas. As vendas externas dos EUA na temporada 2007/08, estimadas em 30,6 milhões de toneladas no Outlook Forum, foram reduzidas para 29,4 milhões de toneladas. O esmagamento, por sua vez, foi reduzido dos 49,5 milhões de toneladas projetados no início de março para 48,7 milhões
Apesar da pequena redução no consumo, a grande queda prevista na oferta resulta em um corte expressivo nos estoques. Tranqüilo na temporada 2006/07, com estoques de 16,6 milhões de toneladas e relação estoque-consumo de 20,1%, o quadro de oferta e demanda torna-se bem mais apertado em 2007/08, com queda de 48% nos estoques finais, projetados em apenas 8,7 milhões de toneladas. Resultado: a relação estoque-consumo cai para 10,5%, um nível que já acende a luz amarela.
Milho Os primeiros números do USDA para o milho saíram melhores do que a encomenda. O grande aumento nos estoques finais da safra 2007/08 ficou apenas nas apostas do mercado, que esperava quase 27 milhões de toneladas, mas teve de se contentar com os 24 milhões estimados pelo órgão.
Como esperado, o USDA não mexeu na sua estimativa de área, que continuou em 36,6 milhões de hectares projetados no final de março. Já a produtividade foi calculada pelo órgão em 157,21 sacas por hectare, o suficiente para levar a produção a 316,5 milhões de toneladas, 18,3% a mais que na safra passada.
O grande salto, porém, ficou mesmo por conta do etanol. Segundo o USDA, a utilização de milho para a produção de etanol deve chegar a 86,3 milhões de toneladas, 58,1% a mais que na safra 2006/07. Já para as exportações o órgão estima o volume de 50,2 milhões de toneladas, 10,4% a menos que o da temporada comercial 2006/07.
Outro detalhe que chama atenção é o consumo total. O volume estimado pelo USDA é exatamente igual ao projetado para a produção, ou seja, 316,5 milhões de toneladas. Feitas todas as contas, a relação estoque-consumo para a safra 2007/08 fica em desconfortáveis 7,6%.
Fernando Muraro Jr, é engenheiro agrônomo e analista de mercado da AgRural Commodities Agrícolas, fmuraro@agrural.com.br