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Oferta de crédito reduzida deve ser uma das barreiras à expansão da economia neste ano| Foto: Daniel Castellano/Gazeta do Povo

Entrave

Empresas devem encontrar dificuldade para acessar recursos

Para as empresas, a busca do crédito também não vai ser das mais fáceis este ano, prevê o economista Ignácio Reis, da gestora de recursos Guide Investimentos. Uma das principais fontes de empréstimos, o BNDES já anunciou que vai fechar a torneira, além de cobrar mais caro pelo dinheiro. A instituição já elevou os juros cobrados das empresas (a taxa de juro de longo prazo – TJLP) de 5% para 5,5% ao ano, e novos aumentos são esperados.

Na avaliação da Guide Investimentos, o crédito direcionado (que inclui operações rurais, financiamentos imobiliários e os recursos do BNDES) deve crescer apenas 16% este ano, frente a uma expansão de mais de 20% em 2014. Nas contas da Guide, o crédito total (incluindo recursos livres e direcionados) deve ter expansão de 11%.

Financiamento

As taxas de juros cobradas pelo BNDES nas linhas do Programa de Sustentação do Investimento (PSI), que financia bens de capital, máquinas e equipamentos, entre outros setores, também vão subir este ano. Passam de 4% a 8% ao ano para de 6,5% a 11%. O valor total de recursos a ser emprestado por esse programa, por sua vez, caiu de R$ 80 bilhões em 2014 para R$ 50 bilhões. Bens que eram 100% financiados, como ônibus e caminhões, agora terão financiamento de até 50%.

Para as empresas, uma opção para levantar recursos seria recorrer ao mercado de capitais e oferecer ações na Bolsa de Valores. Mas o baixo crescimento da economia afeta esta opção. No ano passado, apenas duas empresas abriram capital no pregão, captando R$ 15,4 bilhões, o menor volume em sete anos. Outras seis companhias desistiram da operação.

Câmbio

O crédito ofertado no exterior, em dólares, também ficou mais caro com a depreciação de quase 13% do real em 2014, desestimulando as empresas brasileiras a tomarem empréstimos. "Quando citamos o mercado de capitais como fonte de recursos, estamos falando apenas de empresas grandes. As médias e pequenas empresas são as mais afetadas pela escassez de crédito e muitas acabam usando até cheque especial como capital de giro", diz o professor Otto Nogami, do Insper.

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O crédito ficará mais caro e escasso este ano, tanto para empresas quanto para o consumidor, e será mais uma trava ao crescimento da economia. Este é o cenário traçado por economistas, professores e estrategistas financeiros. Nas estimativas desses especialistas, a oferta de crédito deve crescer pouco mais de 10%, abaixo dos 11% registrados em 2014.

Será o quinto ano consecutivo em que os empréstimos desaceleram, afetando o consumo, que foi um dos propulsores da economia do país até 2010. O resultado é que os mesmos especialistas preveem uma expansão bem próxima de zero do Produto Interno Bruto (PIB), que deve crescer apenas 0,6% em 2015, cravando mais um ano de estagnação econômica.

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"Nos últimos anos, já estamos vendo uma desaceleração da oferta de crédito, que deverá se acentuar em 2015. Essa redução, combinada a uma queda no rendimento real das famílias, será um freio ao consumo, afetando o desempenho da economia", avalia a economista da consultoria Tendências Mariana Oliveira.

Em 2008, ano de crise internacional, a oferta de crédito no Brasil cresceu 30% e o PIB avançou 5,1%, mostrando que esse é um importante motor de expansão da economia. Mas, quando os empréstimos secam ou ficam mais caros, o efeito é contrário e o consumo tende a esfriar.

Pé no freio

Milhões de brasileiros estão evitando entrar no crediário e apertando o orçamento este ano, com medo do desemprego que já despontou nas montadoras de veículos e pode se alastrar para outros segmentos da indústria. Nas perspectivas da consultoria Tendências, o desemprego deve subir de 4,8% para 5,4% este ano. O dinheiro no bolso também está perdendo valor. E quem continuar empregado terá o salário corroído em mais 6%, por causa da inflação estimada para este ano, afirma Mariana.

Ela observa, ainda, que a massa de rendimentos reais advindos do trabalho, medida pelo IBGE, também deve ter um crescimento pífio até dezembro. Se no ano passado houve crescimento de 3,5%, este ano ela não deve subir mais do que 0,8%. Será a expansão mais fraca da última década, limitando ainda mais o consumo, avalia.

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"A queda na renda real aliada a um cenário de perspectiva de desemprego freia o consumo e aumenta o risco das operações de crédito para os bancos. Para evitar uma alta da inadimplência, eles ficam mais seletivos na hora de emprestar e também aumentam os juros cobrados do consumidor", explica o professor de economia da Fundação Getulio Vargas de São Paulo Ernesto Lozardo.

Taxa em alta

Quem pediu dinheiro emprestado aos bancos, ultimamente, já sentiu esse aumento. A taxa média de juros cobrada do consumidor chegou a 44,2% ao ano em novembro, segundo o Banco Central (BC). É o maior patamar da série do BC, que foi iniciada em março de 2011.

A taxa refere-se às linhas de crédito oferecidas a pessoas físicas com recursos livres, em que as instituições cobram o que quiserem. Em outubro, os juros estavam em 44% ao ano.