A boa fase do CDB já passou

Após a escalada vivida em meio ao agravamento da crise de 2008, os Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) começam a demonstrar perda de fôlego. Além de os juros básicos terem entrado em um ciclo de reduções, o "desespero'' dos bancos para captar recursos, que elevou as taxas pagas pelos CDBs, se arrefeceu. Os juros médios oferecidos pelos CDBs começam a se afastar dos picos registrados entre setembro e dezembro passado. Mesmo que fevereiro tenha sido um mês atípico – além de ter menos dias úteis, sofreu com os feriados de Carnaval –, com os CDBs dando na média 0,81%, os analistas não acham que as taxas da aplicação retomem os patamares de poucos meses atrás.

Para este mês, a projeção do mercado é que os CDBs retornem ao patamar de 0,90%, mas ainda bem abaixo dos níveis recentes. Em outubro passado, a taxa média da aplicação atingiu seu topo, ao ficar em 1,11% ao mês. Essas taxas são apenas um parâmetro e se referem à média das principais instituições financeiras, calculada pelo BC.

Cada banco analisa o perfil do cliente, o volume que será aplicado e o prazo da operação para definir a taxa que oferecerá. "As taxas não devem retornar ao nível do ano passado, porque estão ligadas à tendência de queda da Selic. Para encontrar juros razoáveis o investidor precisa ter critérios para avaliar a instituição que oferece o melhor retorno", diz Samir Bazzi, professor de Administração Financeira da FAE Centro Universitário.

O que se viu no ano passado, principalmente depois do agravamento da crise financeira mundial, em setembro, foram os bancos com dificuldade cada vez maior para captar recursos. Nesse cenário, uma opção foi elevar as taxas oferecidas pelos CDBs e aumentar a demanda por essa aplicação. Os CDBs são títulos de renda fixa emitidos pelos bancos e oferecidos a seus clientes. Tanto as pequenas como as maiores instituições financeiras do país ofertam CDBs e passaram a pagar juros mais elevados nos últimos meses de 2008. Os investidores não deixaram a oportunidade passar, e o resultado foi o expressivo salto no estoque de CDBs.

Segundo dados levantados pela Cetip (empresa que administra o mercado de títulos de renda fixa públicos e privados), o estoque dos CDBs cresceu 106,5% no ano passado, indo a R$ 681,51 bilhões. Nos cinco anos anteriores, essa expansão ocorreu a um ritmo bem menos intenso, numa média de 15% ao ano. Os bancos necessitam captar recursos para ter capital e conceder empréstimos a seus clientes.

No segundo semestre do ano passado, primeiro os bancos encontraram dificuldades para levantar recursos no mercado internacional, uma importante fonte buscada nos últimos anos. Depois, os canais mais tradicionais oferecidos pelo mercado de capitais brasileiro, como as emissões de ações e de debêntures, também esfriaram.

A saída dos bancos para não diminuir os montantes de crédito oferecido foi vender mais CDBs. "Os juros dos CDBs têm caído em relação ao que alcançaram em 2008. Mas ainda continuam sendo uma alternativa interessante. Não podemos esquecer que não cobram taxa de administração'', diz Ricardo Humberto Rocha, professor de finanças do Ibmec-SP.

Os fundos de investimento cobram uma taxa de administração, destinada a pagar o trabalho dos gestores, que costuma oscilar entre 1% e 4%. As aplicações de varejo, que exigem menor valor inicial de investimento, normalmente cobram as taxas mais elevadas.

Uma taxa de 1% ou 2% pode não parecer muita coisa, mas no atual cenário de juros em queda, representa uma fatia elevada dos ganhos. "A dica para o investidor é comparar o risco e a rentabilidade. Acredito que a aplicação em CDBs ainda é boa, mas recomendo que o investidor procure pelo CDB prefixado, para segurar o rendimento com a taxa atual", diz Ali Mohamed Abrão, diretor executivo do Centro de Estudos em Finanças, Investimentos e Negócios (Cefin).