Brasil pode perder US$ 22 bilhões em investimento estrangeiro com crise

Após registrar valor recorde em 2008, o fluxo de Investimento Estrangeiro Direto (IED) para o Brasil pode cair até pela metade em 2009, devido aos efeitos da crise financeira internacional.

Caso essa redução se confirme, o país deixará de receber US$ 22 bilhões em novas fábricas, na compra de empresas e na aquisição de equipamentos e estoques. Nos últimos três meses, já houve o anúncio do cancelamento ou do adiamento de uma série de projetos.

A previsão da redução de 50% foi apresentada pelo boletim Focus mais recente, da primeira semana de fevereiro – uma pesquisa feita pelo Banco Central com investidores financeiros do país – e é reforçada por analistas consultados pelo G1.

"Uma queda pela metade não seria um desastre porque em outros países o resultado deve ser ainda pior", afirma Fernando Blumenschein. coordenador da FGV Projetos.

"Deve haver uma forte redução não só para o Brasil mas para todos os países. Uma queda pela metade seria um número até interessante", confirma Fernando Sarti, professor da faculdade de economia da Unicamp.

É a mesma visão de Sérgio Vale, economista-chefe da MB Associados.

"Mesmo sendo uma queda grande, ela deve ser menor que a registrada em outros países, como o México, onde o valor deve se aproximar de zero", explica ele. Consultado pela reportagem, o Banco Central disse manter uma previsão mais otimista, na casa de US$ 30 bilhões.

Posição de destaque

De fato, de acordo com números divulgados pela Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento (Unctad), o Brasil já ocupa uma posição diferenciada no que se refere a investimento estrangeiro.

Em 2008, o investimento no Brasil bateu recorde – US$ 41,7 bilhões , aumento de 20,6% frente a 2007. Entre os dez principais destinos de IED, o do país foi o que teve o maior aumento.

O mais importante é que isso aconteceu no mesmo momento que o fluxo global de IED declinou 21%, ficando em US$ 1,4 trilhão comparado a US$ 1,83 trilhão em 2007. Essa tendência foi ainda mais forte quando se leva em conta os países desenvolvidos, que tiveram rendimentos reduzidos em 32,7%, enquanto o fluxo dos países emergentes subiu 3,6%.

No entanto, para 2009 o quadro deverá ser sombrio para todos. "O impacto negativo da crise econômica e financeira sobre o fluxo de investimentos diretos deve continuar dominante e contribuir para uma queda contínua desses recursos durante o ano de 2009. Os países em desenvolvimento não serão exceção. A queda no investimento será mais generalizada", disse a Unctad.

Problemas à vista

Segundo os especialistas, o grande desafio trazido pela crise é que, com os problemas do setor bancário, deverá faltar crédito para que empresas e fundos de pensão possam fazer investimentos em outros países.

"Para 2009, a tendência é que novos projetos sejam algo muito pontual. O IED deverá ser extremamente conservador", diz Álvaro Cyrino, professor da Fundação Dom Cabral.

Outro problema que pode complicar a situação é o aumento da tendência protecionista em diversos países, como mostrado pela recente tentativa do Congresso americano de restringir o qacesso de estrangeiros ao seu mercado de aço.

Segundo Cyrino, o protecionismo também funciona na outra mão: "cada vez mais, deverá haver pressão para governos e empresas manterem investimentos e empresas dentro do país para gerar empregos em território nacional, e não em projetos no exterior", raciocina.

Desse modo, no Brasil, a área de energia, especialmente a de biocombustíveis, deve ser uma das mais atingidas.

"Ela vinha sendo alvo de muitos investidores estrangeiros até 2008", diz Vale, da MB Associados. "Mas, a partir de 2009, deve sofrer uma penalização dupla: além da perda de receita para investimentos causada pela crise, a queda no preço do petróleo diminuiu o interesse no etanol, pelo menos a curto prazo", completa.

Oportunidades

No entanto, mesmo a queda no fluxo de crédito global pode abrir oportunidades de atuação para as empresas brasileiras.

Segundo os analistas, as companhias nacionais estão mais capitalizadas que as estrangeiras, o que oferece chances para a compra de companhias cujo valor está baixo com a queda das maiores bolsas nacionais, principalmente se o BNDES e o Fundo Soberano disponibilizarem os recursos prometidos.

Para Blumenschein, da FGV, isso pode abrir espaço para algumas "tacadas" das empresas brasileiras no mercado mundial.

"Não necessariamente na compra de fábricas, mas sim de marcas, que é uma forma de aumentar a visibilidade no exterior. Isso pode ser particularmente forte na área de calçados e vestuário e cosméticos. São setores onde a questão da marca é fundamental", explica.

Outra oportunidade para compras pode residir no setor de siderurgia. "Com o acirramento do protecionismo, a compra de empresas em outras países é uma saída que pode ser usada pelas companhias brasileiras para passar por cima dessa barreira", diz ele.

Segundo a Unctad, as políticas públicas terão um papel importante no estabelecimento de condições mais favoráveis para os fluxos de IEDs.

"Reformas estruturais com o objetivo de garantir mais estabilidade no sistema financeiro mundial, estímulos econômicos rápidos e efetivos de governos nacionais, um compromisso renovado em favor de uma atitude aberta em relação a IEDs, a implementação de políticas visando favorecer o investimento e a inovação - especialmente nos campos de meio ambiente, novas fontes de energia e pequenas e médias empresas - são questões-chave", afirma o órgão.

Contraste

A previsão nada favorável para 2009 é um notável contraste com o quadro de euforia registrado no ano passado.

Em 2008, o IED na economia brasileira somou US$ 43,8 bilhões, segundo o Banco Central. Trata-se do maior valor desde 1947, quando teve início a série histórica do BC. Contra o ano de 2007, quando os investidores estrangeiros trouxeram US$ 33,7 bilhões ao Brasil em investimentos no setor produtivo, o aumento fica próximo de 30%.

Para Blumenschein, houve em 2008 "uma conjunção de fatores macroeconômicos e estruturais. Do lado macro, houve uma grande disponibilidade de capital. Do lado estrutural, influiu o tamanho do mercado da economia brasileira, que está entre as dez maiores do mundo".

"Outro motivo foi a concessão do grau de investimento, em maio. A partir dessa garantia, vários fundos de pensão estrangeiro trouxeram dinheiro para o Brasil", completa Cyrino, da Dom Cabral.

Detalhes incomuns

Analisando-se os dados do BC sobre a origem do IED que vem para Brasil, uma informação que chama a atenção é o fato de que entre os principais investidores estão países como Luxemburgo, Ilhas Cayman, Bahamas e Bermudas – notórios paraísos fiscais.

"Muitas empresas preferem abrir filiais nesses países como ponto de origem dos investimentos a fim de pagar menos imposto na operação de entrada. Mas, aqui dentro, a tributação é igual para todos", diz Luís Afonso Lima, presidente da Sobeet (Sociedade Brasileira de Estudos de Empresas Transnacionais e da Globalização Econômica).

Outro fator surpreendente nos números é a forte entrada de capital em dezembro - superior a US$ 9 bilhões -, em pleno agravamento da crise financeira no país.

"Eu acho que isso se deve muito mais à repatriação de recursos do que propriamente a investimentos. Ou seja, empresas brasileiras com problemas de caixa por aqui, precisaram de dinheiro e o trouxeram de volta dos paraísos fiscais onde estava anteriormente", analisa Sarti, da Unicamp.

Outro motivo, segundo Blumenschein, é que "as decisões de IED não são feitas olhando para o curto prazo. A decisão e o processo de compras e instalações de empresas não acontecem do dia para a noite, levam anos e anos. Provavelmente, muito do fluxo de IED no final do ano já havia sido decidido antes da piora".

Segundo ele, isso pode afetar os resultados futuros: "Como os sinais da crise já existiam no exterior desde o começo de 2008, é provável que isso atinja em cheio os investimentos de 2009. E, se a situação não melhorar rápido, pode afetar 2010 também".

De acordo com o BC, em parte a inflação do resultado também se explica por uma operação de venda de participação acionária de uma empresa brasileira e consequente reaplicação de recursos no exterior, de US$ 3,1 bilhões.

O BC não cita nomes, mas a operação possivelmente refere-se à venda, pela CSN, de 40% do capital votante de sua subsidiária Namisa para um consórcio japonês.