Quanto vale um amigo?

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Fiz a mim mesmo a pergunta do título acima depois de ver um e-mail enviado por um leitor. "Possuo uma quantia de R$ 10 mil, que emprestei para um amigo em outubro de 2010 com juros de 2% ao mês", diz ele. "Gostaria de saber se devo renovar o empréstimo por mais seis meses e se essa é a melhor forma de aplicar o meu dinheiro, ou existe uma outra forma que irá trazer mais vantagens? Estava pensando também em dar essa quantia de entrada para comprar um veículo, gostaria de saber a sua opinião sobre a melhor forma de aplicar essa quantia."

Emprestar dinheiro a juros é tarefa de bancos e financeiras. Em economia, chama-se a isso de intermediação financeira: tomar recursos de uma fonte superavitária (ou seja, que tem sobra de recursos) e emprestá-los a um terceiro deficitário (ou seja, alguém que está precisando de grana). Como fazem isso em grandes volumes, os bancos podem manter gente especializada em análise de crédito e estruturas jurídicas de grande porte para cobranças. Por isso, entre outras razões, os bancos podem lidar com a inadimplência. Eles são frios e profissionais. Ninguém é amigo de um banco.

Você, por sua vez, não tem como lidar com isso de forma impessoal, como os bancos fazem. Em caso de inadimplência, você perde, no mínimo, o amigo – isso se tiver formalizado um contrato, caso contrário pode perder algum dinheiro também.

Há no mercado diversas opções para aplicar R$ 10 mil com baixo risco, como os CDBs e os títulos públicos do Tesouro Direto. As NTN-B com vencimento em 15 de maio de 2013, por exemplo, deram no mês passado uma rentabilidade bruta de 1,96%, segundo o site do Tesouro (www.tesourodireto.gov.br).

Mudando de assunto...

Hoje e amanhã tem reunião do Comitê de Política Monetária do Banco Central, o Copom. É nesse encontro que a diretoria colegiada do BC, formada pelo presidente (atualmente, Alexandre Tombini) e mais sete diretores, define a meta para a taxa de juros básica do país. É a taxa Selic, atualmente em 11,75% ao ano.

Há algum tempo não tínhamos uma reunião tão cercada de expectativas. Nos oito anos em que o BC foi presidido por Henrique Meirelles – o período mais longo sob o comando de um único presidente desde a criação do banco, em 1965 –, o BC foi totalmente previsível, sempre seguindo uma ortodoxia de mercado que tinha como único instrumento a taxa de juros. À exceção do período 2008-2009, em que a crise internacional exigiu alguma solidariedade do BC para manter a saúde das empresas nacionais, a autoridade monetária pouco se preocupava com outras consequências de sua atuação.

Essa rotina mudou recentemente. Agora, o BC tem demonstrado grande preocupação em não pesar demais a mão sobre a taxa de juros e buscado outras formas de intervir no mercado. Isso porque qualquer alta dos juros leva a uma retração no crescimento econômico, algo que ninguém quer. Nada que fira a idolatrada ortodoxia dos mercados, mas essas mudanças têm sido suficientes para deixar os bancos um tanto desorientados, sem saber até que ponto essa corrente de pensamento é realmente majoritária.

Além disso, parte dos economistas não está bem certa dos resultados das medidas que o governo tem tomado contra a inflação. Veja um trecho de um relatório da área econômica do Santander, com o emblemático título "Copom: crer ou não crer?". Depois de listar vários fatores que tendem a contribuir para a elevação da inflação, o economista Maurício Molan conclui: "A questão é saber se os formuladores de política estarão dispostos a sacrificar algo como dois pontos de crescimento em um ano o para trazer a inflação para a meta, ainda que em 2012. Nesse caso serão necessários bem mais juros e medidas prudenciais do que o atualmente esperado pelo mercado. Os últimos documentos de comunicação do Banco Central sugerem que não é por aí. Basta que o câmbio permaneça abaixo de R$ 1,65 / USD para que haja convergência da inflação à meta e ele está atualmente em R$ 1,57".

Há dúvidas no ar. O Copom responderá parte delas em seu pronunciamento, amanhã, e na ata da reunião, que só será publicada na próxima semana. Quanto às outras, só o tempo poderá dizer.

Olho neles!

A tensão é agravada por uma pressão altista daqueles que tiram benefício dos juros altos pagos pelos títulos do governo.

Semana que vem...

... tem mais. Enquanto isso, mande sua dúvida ou comentário para financaspessoais@gazetadopovo.com.br.