Projeções para o PIB sobem e bancos já veem maior crescimento econômico desde 2010

As projeções para o crescimento da economia brasileira em 2021 estão em alta. Nas últimas cinco semanas, o ponto médio (mediana) das previsões para a expansão do PIB passou de 3,04% para 3,52%, segundo o relatório Focus, um levantamento feito pelo Banco Central (BC) com o sistema financeiro.

Cresce o número de instituições que projetam um crescimento superior a 4% (veja lista ao fim deste texto), que, se confirmado, representaria a maior expansão da economia desde 2010. Desde a alta de 7,5% daquele ano, as maiores taxas foram de 4% em 2011 e 3% em 2013. No restante da década, o país alternou períodos de baixo crescimento com recessões profundas.

Vários bancos e casas de investimento esperam expansão acima de 4%. E há instituições ainda mais otimistas. A pesquisa diária do BC sinaliza que, desde o dia 18, o teto das projeções passou a ser de 5%. Esse número é menor que as projeções do Fundo Monetário Internacional (FMI) para o crescimento da economia mundial (6%) e para a dos países emergentes (6,7%). Esse crescimento relativamente mais fraco do Brasil provavelmente tem relação com o fato de que, em 2020, o PIB nacional caiu menos que o de boa parte do mundo.

Um dos bancos que trabalha com esse cenário mais positivo é o Fibra, que anunciou, na terça (25) a revisão da expectativa de crescimento do PIB de 4% para 5%.

Segundo economistas da instituição financeira, a economia vem mostrando sinais de resiliência que é formada por quatro fatores: “A taxa de juros real em patamar bastante estimulativo, a taxa de câmbio bastante depreciada em termos reais, que contribui para a dinâmica positiva do setor externo, o cenário internacional bastante favorável e a recuperação do mercado de trabalho formal”.

Eles destacam que parcela destes fatores deve permitir o crescimento mais acelerado que o estimado anteriormente, pelo menos até o fim do semestre.

Quem também reviu as projeções para cima, ainda que em um patamar menor, foi a Fundação Getulio Vargas (FGV). A instituição trabalha com a expectativa de que o PIB brasileiro cresça 4,2% no ano, puxado pelo investimento e a indústria de transformação.

Entretanto, a entidade aponta para incertezas em relação ao cenário atual. “Além das dúvidas em relação à evolução da pandemia, o cenário internacional tem sido também muito volátil. Olhando à frente, preocupam tanto a evolução da política fiscal, pela questão da dívida, como da política monetária, dadas as pressões inflacionárias.”

A XP investimentos projeta um crescimento de 4,1%. “As perspectivas de crescimento econômico se consolidaram. No mundo, China e EUA mantiveram o ritmo forte do início do ano, enquanto Europa dá sinais de reaceleração, depois da segunda onda de Covid-19. No Brasil, mesmo com a piora da pandemia, o primeiro bimestre foi forte e a queda, a partir das medidas restritivas de março, não parece tão profunda. A vacinação continua avançando, ainda que aos solavancos”, apontam analistas da instituição.

Outro fator considerado como relevante e que acaba estimulando a economia brasileira é a alta no preço das commodities, como soja e minério de ferro.

O Itaú justifica sua alta nas projeções de 3,8% para 4% apontando que indicadores recentes sugerem que o impacto econômico da segunda onda da pandemia está sendo significativamente mais moderado do que o observado na primeira onda.

“A atividade econômica não parece estar sofrendo de forma relevante com a redução dos auxílios emergenciais. O crescimento expressivo da economia global e a esperada redução na taxa de poupança das famílias brasileiras atenuaram o efeito negativo da redução da renda disponível sobre a demanda”, diz o banco, em relatório.

A previsão do governo federal para o crescimento do PIB também melhorou – na semana passada, foi revisada de 3,2% para 3,5%. Está alinhada à mediana das projeções do mercado, mas ainda é conservadora se comparada às expectativas mais otimistas.

Projeções para o crescimento do PIB em 2021

Confira abaixo algumas das projeções mais elevadas para o crescimento do PIB em 2021. As previsões acima de 4% indicam a maior expansão na economia desde 2010:

• ASA Investments – 4,5%
• Barclays – 4,3%
• BNP Paribas – 4,5%
• Credit Suisse – 4%
• FGV – 4,2%
• Fibra – 5%
• Goldman Sachs – 4,5%
• GO Associados – 4,0%
• Inter – 4,2%
• Itaú – 4%
• JP Morgan – 4,1%
• LCA Consultores – 4,0%
• Modalmais – 4,1%
• Rabobank – 4,0%
• Rio Bravo – 4,0%
• UBS BB – 4,5%
• XP Investimentos – 4,1%