A Telefónica fez uma oferta de 5,7 bilhões de euros para adquirir a participação da Portugal Telecom na Vivo, maior operadora de celular no Brasil e que tem como sócios espanhóis e portugueses. A oferta também incluía ações ordinárias em poder do mercado pelo valor de 600 milhões de euros, totalizando 6,3 bilhões de euros pelo controle da Vivo. A Portugal Telecom informou ter rejeitado a proposta.
A cifra pela participação da Portugal Telecom na Vivo foi 145% acima do valor de mercado. Pelos 11,1% de ações ordinárias em posse do mercado, a Telefónica pagaria 80% mais. Mesmo assim, os portugueses recusaram, alegando que a "Vivo é um ativo essencial para a estratégia da companhia". A oferta da Telefónica surpreendeu a Portugal Telecom, que já tinha sinalizado seu interesse em adquirir a parte dos espanhóis na Vivo após os rumores de que a Telefónica estaria negociando a compra da Telecom Italia.