O fim do milagre econômico chinês

A China conhece muito bem o governo de um homem só, levando ao infortúnio econômico. Qualquer um que duvide disso precisa apenas pensar nas desastrosas consequências econômicas do Grande Salto Adiante do presidente Mao e da subsequente Revolução Cultural.

Essa história deve levantar profundas preocupações sobre o último Congresso do Partido Comunista Chinês, que concedeu a Xi Jinping um terceiro mandato de cinco anos como presidente e um domínio total sobre o Politburo do Partido. Isso é particularmente preocupante, considerando que a China enfrenta uma série de desafios de política econômica profundamente arraigados.

Entre os desafios mais imediatos está o da pandemia de Covid. Este ano, sob a política de Covid Zero de Xi Jinping, que envolveu o fechamento de grandes cidades como Xangai e Pequim, o crescimento econômico do país foi praticamente nulo. Com Xi agora totalmente no comando da economia, há todas as perspectivas de que ele continue com sua custosa política de tolerância zero.

Mesmo que Xi mudasse de rumo em relação à Covid, ele ainda teria que lidar com o estouro das principais bolhas imobiliárias e do mercado de crédito que se formaram sob sua supervisão. Esta não será uma tarefa fácil, considerando que esta bolha é maior do que aquela que precedeu o estouro do mercado imobiliário dos EUA que começou em 2006. A importância desta tarefa não pode ser exagerada; o setor imobiliário constitui agora quase 30% da economia chinesa e representa cerca de 70% da riqueza familiar.

Após seu aumento dramático no ano passado, os preços das casas na China têm caído continuamente. Enquanto isso, a Evergrande, a maior incorporadora imobiliária da China, e 20 outras incorporadoras chinesas deixaram de pagar suas dívidas.

Outro problema econômico de longo prazo que Xi Jinping enfrenta é a demografia em declínio. Como resultado da política anterior de filho único, sua força de trabalho está diminuindo e sua população está envelhecendo antes que o país se torne rico. Não sendo mais capaz de recorrer a uma força de trabalho ilimitada, o país terá que encontrar uma maneira de aumentar a produtividade se quiser impulsionar o rápido crescimento econômico.

Somando-se aos problemas econômicos da China, há uma política comercial dos EUA cada vez mais inflexível. Longe de suspender as tarifas do presidente Trump sobre as importações chinesas, o presidente Biden introduziu controles rígidos sobre as exportações de alta tecnologia dos EUA para a China. Ao mesmo tempo, as empresas americanas estão reduzindo sua dependência da cadeia de suprimentos chinesa e reduzindo seus investimentos na China.

Diante de todos esses desafios econômicos, não é um bom presságio para o crescimento que o presidente Xi esteja minando as instituições econômicas do país e deixando de lado as pessoas que podem discordar de sua abordagem. Mais preocupante ainda é a aparente disposição do presidente Xi de matar a galinha dos ovos de ouro. De fato, em sua tentativa de consolidar o poder econômico, Xi declarou guerra ao setor de tecnologia da China e até reverteu algumas das reformas econômicas de Deng Xiaoping que sustentaram o milagre econômico da China.

Embora esses desafios não sejam um bom presságio para a economia chinesa, eles também ameaçam o resto do mundo em um momento em que a economia global está particularmente fraca.

Até recentemente, a China era o principal motor de crescimento econômico do mundo e seu maior consumidor de commodities internacionais. Mas com Xi no comando e esses desafios pela frente, o resto do mundo não pode mais contar com a China, como fez em 2008, para ajudá-la a sair de uma recessão econômica. Da mesma forma, as economias dos mercados emergentes não podem mais contar com a China para manter uma demanda forte por suas exportações de commodities.

Se há um lado positivo no rebaixamento das perspectivas de crescimento de longo prazo, o fato é que a China, como a Rússia e o Japão antes dela, provou ter pés econômicos de barro. Como tal, ao contrário do que poderíamos temer, não representará uma ameaça séria para os Estados Unidos como economia dominante no mundo.

Desmond Lachman é membro sênior do American Enterprise Institute. Anteriormente, foi vice-diretor do Departamento de Desenvolvimento e Revisão de Políticas do Fundo Monetário Internacional (FMI) e estrategista-chefe de mercados emergentes do Salomon Smith Barney.

©2022 National Review. Publicado com permissão. Original em inglês.