Economia ainda não saiu do fundo do poço

Jim O’Neill: “O Brasil se perdeu no caminho”

Recuperação depende de queda dos juros

Os dois elementos decisivos para a recuperação da economia são inflação e juros, que estão diretamente relacionados. A política monetária tem sido conduzida no sentindo de combater a alta de preços. Quando a inflação começar a retroceder, haverá margem para que os juros caiam, melhorando o ambiente de negócios e restaurando a expectativa dos agentes econômicos.

O maior problema foi o represamento de preços administrados, sob responsabilidade estatal, como os de luz e gasolina, que criaram um grande passivo, repassado de uma única vez aos consumidores. “O governo deixou que a inflação fugisse do controle e, agora, é necessário ter austeridade na politica monetária. O Banco Central tem discurso forte de que a taxa de juros seguirá alta enquanto for necessário, e isso complica a atividade econômica”, explica José Kobori, professor de finanças do Ibmec/DF.

O mercado acredita que as ações de combate à inflação tendem a surtir efeito, permitindo o relaxamento dos juros. A Selic atual está em 13,25% ao ano e, conforme a expectativa do mercado, deve recuar para 11,75% no próximo ano. O movimento acompanharia o recuo da inflação, hoje em 8,31% (percentual acumulado em 12 meses) e com perspectiva de cair para 5,50% ao fim de 2016.

Outro elemento que pode estimular a recuperação é o novo patamar do dólar, que se apreciou – após anos em um nível considerado excessivamente baixo para a economia doméstica. Isso ajuda a indústria nacional, já que torna mais caros itens importados.

O perfil de endividamento do governo também é visto como um alento. “Não nos parece que estamos entrando em uma nova fase de instabilidade, como em meados dos 1980 e 1990. Naquela ocasião, tínhamos reservas de divisa muito baixas; e, agora, o BC está bem servido. Então, o problema de falta de dólares não está colocado, e isso simplifica a resolução dos problemas”, avalia Fernando Sampaio, diretor de macroeconomia da LCA Consultores.

Iniciativa privada demanda novas concessões

Os esforços para controlar a inflação e promover ajuste fiscal são importantes, mas considerados insuficientes pelo mercado para devolver o dinamismo à economia nacional. “O governo tem de fazer o ajuste, mas não pode esperar terminá-lo para estimular o aumento de competitividade das empresas; senão, nossa recuperação vai demorar muito”, afirma o gerente de pesquisa e competitividade da Confederação Nacional da Indústria (CNI), Renato da Fonseca.

Uma das ações consideradas prioritárias é retomar a concessão de projetos à iniciativa privada, por meio de parcerias público-privadas (PPPs). “O setor de infraestrutura tem claramente demanda reprimida. O governo precisa disciplinar projetos que a interessem, como os de portos, aeroportos, estradas e usinas”, diz o economista Mauro Rochlin, Professor de MBAs da Fundação Getúlio Vargas (FGV).

Ele teme, porém, que isso não ocorra, em razão de pressões internas do PT. “O partido parece entender que o que está sendo feito apenas é um remendo transitório, como se nada realmente precisasse ser mudado na política econômica”.

Outras medidas consideradas importantes são a aprovação de regras mais flexíveis para a terceirização de mão de obra, conforme projeto que tramita no Senado; e a redução da burocracia, em diferentes níveis da atividade produtiva. A CNI trabalha com uma agenda de demandas bastante ampla, mas considera esses pontos os mais factíveis, neste momento. “Hoje, é mais fácil avançar nos projetos de infraestrutura, porque se usaria dinheiro privado, e trabalhar contra a burocracia, pois o governo reduziria os próprios gastos e também se beneficiaria”, opina Fonseca.